AI の計算資源をいちばん多く買っている Microsoft が、ネオクラウドとの約束を締め始めたと、米通信社の Bloomberg が報じた（11月5日）。ネオクラウドとは、NVIDIA の GPU をそろえて AI の会社に貸す、新興のクラウドの会社である。同じ日に、ネオクラウドの1社の IREN は決算を出した。報道によれば、Microsoft から設計の変更を求められて納入が遅れ、売上の目標を1月以降にずらしたという。2つの話は同じ方向を向いている。Microsoft は、外から借りる容量より、自前のデータセンターを重んじる方へ動いていると見られる。
日本の会社にとって：Azure や Copilot を使っている会社には、すぐの影響はない。Microsoft は容量を手放すのではなく、どこで持つかを変えているだけだからだ。関係が深いのは、大口の客1社のために GPU の設備を建てる日本のデータセンターや GPU クラウドの会社、そこに部品や電気を納める会社、AI のインフラの株を持つ投資家である。客の注文が変われば、完成した設備でもすぐには売上にならない。その例として見ておきたい。
※この記事は報道をもとにしている。IREN の決算の書類は米証券取引委員会（SEC）に出ている一次情報だが、本文は直接は確かめられていない。数字と言い方は、報道によるものとして読んでほしい。
Bloomberg が伝えたこと：最大の買い手が手綱を締める
Bloomberg によれば、Microsoft はネオクラウドへの姿勢を冷ましている。米国の金融サイト Tradingpedia も11月5日、Microsoft は Nscale（英国の GPU クラウドの会社）とのテキサス州のデータセンターの契約を広げないと報じた。
Microsoft は、この2年ほど、自前のデータセンターが間に合わない分を、ネオクラウドから借りて埋めてきた。ネオクラウドにとって Microsoft は、いちばん大きく、いちばん信用のある客だった。その Microsoft が新しい約束を絞ると、ネオクラウドの成長の見込みは、もとから揺らぐ。どの契約をどれだけ絞るのか、金額や電力の規模はどうか。そこまでは、確かめられた範囲では伝わっていない。
IREN の開示：設計の変更で、売上が後ろにずれる
IREN は、ビットコインの採掘から、AI 向けに GPU を貸す事業へ移ったオーストラリアの会社である。2025年に、Microsoft に GPU の容量を貸す大きな契約を結んでいた。
報道によれば、IREN は2026年7〜9月期（会社の会計年度で2027年度の第1四半期）の決算で、次のように明らかにした。
・Microsoft から、設備の設計を変えるよう求められた。そのため、Microsoft への納入が遅れている。
・その結果、売上の目標を達成する時期を、1月以降にずらした。
・一方で、150億ドル規模の支出を進める計画も示したと、Investing.com の記事の見出しは伝えている。
ここで大事なのは、遅れの理由が IREN の工事の不手際ではなく、客の側の注文の変更だと伝えられている点である。建物や GPU が用意できても、客が仕様を変えれば、売上になる日は後ろにずれる。そして、そのあいだも借金の利息と設備の費用はかかり続ける。客が1社に偏ったネオクラウドの弱さが、数字の上に表れた形である。
なお、IREN については、Anthropic とクラウドの契約を結んだと米メディアの The Information が10月に報じていた（両社は確認していない）。Microsoft への依存を、ほかの客で薄められるかが次の焦点になる。
なぜ自前へ：Microsoft は自社のチップを GW 規模で配る
Microsoft が自前の容量を重んじる流れは、同社自身の発表からも読み取れる。クラウドの責任者の Scott Guthrie（Microsoft のクラウドと AI の部門を率いる幹部）は10月12日、自社が設計した推論用の AI チップ Maia 300 を、GW 規模で配ると書いた（一次情報）。
・Microsoft によれば、最先端の GPU のシステムより、1MW あたり40%多くのトークン（AI が出す文字の単位）を出せる。
・量産は2027年。OpenAI と Microsoft 自身のモデルが、前の世代の Maia 200 の上で、もう動いているという。
ネオクラウドが貸すのは、主に NVIDIA の GPU である。自社のチップを自社の建物で動かせば、何をいつ、どの設計で建てるかを Microsoft が自分で決められる。今回の設計の変更の求めも、何を求めたかは伝わっていないが、こうした自前の計画に合わせて仕様を見直している流れの中にあると見られる。
ネオクラウドに残る問い：これからの決算で何を見るか
AI のデータセンターの株は、11月に入って売られている。データセンター向けの融資のうち5億ドル分が売りに出ていると、Bloomberg は伝えていた。Microsoft の引き締めの報道は、その不安をさらに強めうる。来週からの日程は次のとおりである。
・11月10日：CoreWeave（ネオクラウドの最大手）の決算。社債の値動きもあわせて見たい。
・11月12日：Nebius（オランダに本社を置くネオクラウド）の決算。
・11月17日：NVIDIA の決算。ネオクラウド向けの売上が鈍るかどうかが分かる。
見るべき点は3つある。1つ目は、Microsoft がほかのネオクラウドとの契約も絞るか。2つ目は、IREN が1月以降という新しい時期を守れるか。3つ目は、Microsoft が抜けた分を、Anthropic などほかの AI の会社が埋めるか。Microsoft が容量を自前で抱えるほど、ネオクラウドは、大口の客1社に頼らずに済む売り先を探さなければならない。
出典：Yahoo Finance（Bloomberg）、Tradingpedia、IREN の決算発表（SEC）、Investing.com
